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第5章 道式理论假设及基本原理介绍（第1页）

做技术分析的伙伴都知道技术分析衍生出很多流派，市场上公认的技术分析和研究的鼻祖是道氏理论，道氏理论不是一个具体的交易指南，是反映市场趋势的晴雨表。

道氏理论的观点由查尔斯·亨利·道提出，在道去世之后由威廉·P·汉密尔顿、查尔斯·丽尔和E·乔治·希弗总结出来的。

另外一位对道氏理论贡献极多的人是雷亚，雷亚是汉密尔顿与道的崇拜者，雷亚在其相关着作中有强调，道氏理论在设计上是一种提升投机或者投资者知识的工具，并不是一种可以脱离经济基本条件与市场现况的全方位的严格的技术理论。

道氏自称其理论不是具体的交易指南，而是反映市场趋势的晴雨表。

因此道氏理论虽然不能够像K线理论、均线理论、波浪理论等技术分析方法一样去指导交易，但是可以对价格模式进行研究，去预测未来价格行为，就从这个角度来讲道氏理论的确是现代技术分析的鼻祖。

接下来我们从几个基本的假设以及基本原理上去初步了解一下道氏理论。

一、道氏理论的三个重要假设

1、假设1，人为操纵：

人为操作指的是指数的每天的波动可能会受到人为的操作，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为操作。

该假设的理论依据是股票市场非常庞大而且复杂，任何人或者团体都不务长期影响股票市场的价格。

这是道氏理论的重要依据，因为道氏理论主要是观察指数的走势，如果指数走势能够经由个人随意改变，那么观察指数的意义就不存在了。

当然这里要补充一下，道氏理论中的重要假设是观察指数，而不是个股哈，指数的体量更为庞大，而个股短期可操作空间就更大了，不过这种可操作的空间更多的也是趋势的改变，毕竟市场的监管是不能无视的。

2、假设2，市场指数会反映每一条信息：

每一位对于金融事物有所了解的人，他所有的希望、失望与知识，都会反映在道琼斯铁路指数与道琼斯工业指数每天的收盘价波动中；

基于这个缘故，市场指数永远都会适当预期未来事件的影响。

如果发生火灾或地震等影响，市场指数也会迅速加以评估（换成其他市场的指数也是一个道理）。

这个假设不难理解，我们知道资本都是逐利的，也就是说投资者们会利用股票市场与其他市场交易场所，将资本分配至他们认为最有利的个股、商品以及其他金融交易工具中。

这些投资者，可以根据对这些投资标的未来的展望（比如利好消息）、对过去业绩情况（基本面情况）等去进行评估，然后配置他们的经济资源。

那能够相对正确地预测未来的投资者能够获得更多的利润，错误的预测或者说错误的投资或将蒙受损失。简单点来说，市场的价格或指数的变化包容和消化一切信息，当前这个价格或者当前的指数走势就是消化和反映了当前所有信息的结果。

3、假设3，这项理论并非绝对正确：

道氏理论并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。想要利用道氏理论去协助投资行为，需要深入研究，并客观地综合判断。

汉密尔顿说过，市场指数是经济预测的气压器，在天气预测中气压器无法提供任何降雨的资料，同理，虽然市场指数是经济预测的基本工具，但是我们还需要进行更深入的研究才可以去更加深入地分析市场，才能做好投机。

了解过道氏理论的基本假设之后咱们再去看一下道氏理论的三个核心内容，也是可以认为是道氏理论的基本定理。

二、道氏理论的一些基本定理

1、三种走势：

市场上指数有三种重要的走势，这三种重要的走势可以同时出现。

第一个重要的走势是长期趋势，整体向上或者整体向下，被称为多头或者空头市场，时间可以长达数年。

第二种走势最难以捉摸，叫做次级折返走势，是主要多头市场中的重要下跌走势，或者说空头市场的反弹。

其实也不难理解，次级折返走势可以认为是一段下跌趋势中的反弹，或者说一段上涨趋势中的回调。

次级运动方式就是在大周期中走次级走势。

第三种走势是修正走势，这种走势不是特别重要，是每天波动的走势。

一个下降趋势中出现的反弹属于次级折返走势。再用时间对这些走势进行重新定义，可以分为长期趋势、中期趋势和短期趋势，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能是相反的。

对于我们交易的指导意义是：

长期趋势最为重要，也更容易辨别；

中期趋势对投资者来说较为次要，但却是投机者的主要考虑因素；

短期趋势最难预测，在短期趋势中寻找适当的买入卖出时机来追求最大的获利，或者尽可能地减少损失。

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